以农产品期货价格发现建立CPI预警机制

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以农产品期货价格发现建立CPI预警机制

【财政税收论文】[摘要]笔者认为不仅农产品现货价格影响CPI,而且期货价格也影响CPI。

为此本文通过实证模型检验了农产品期货价格与CPI的关系,结果表明,农产品期货价格可以提前5个月预期CPI的基本走势。 同时认为作为先行性指标的农产品期货市场并不是脱离于现货市场的一个单纯金融市场,而是对农产品现货市场产生重要影响的金融衍生市场。 最后提出应该利用农产品价格发现这一预警机制,通过稳定农产品现货市场价格以缩小CPI波动。

[关键词]农产品期货价格发现预警机制居民消费价格指数(CPI)主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况,是观察通货膨胀水平的重要指标。

分析和预测CPI的走势对宏观经济决策意义重大,但CPI数据的公布具有滞后性,因此如何有效增强CPI预期功能倍受国内学者关注。 其中,王劲松(2008)认为股票价格虽无法列入货币政策调控目标,但随着市场经济体制不断完善,股票价格必将融入到货币政策调控目标之中。

石森昌(2010)通过将股票价格变化纳入影响CPI因素分析后认为,股票价格对CPI的变化存在正相关。 胡春田(2010)研究得出我国股票价格对CPI没有预期作用,中央银行对股市的态度只能是关注而非盯住,股票价格变动不应纳入央行反应函数。 刘德伟(2011)指出随着期货市场各参与主体的不懈努力以及期货市场品种体系逐步完善,期货市场价格发现和套期保值功能日益明显,为国民经济服务的能力逐步增强。 上述学术争论表明,如果建立一个合理的价格预警机制,可以有效消除CPI的滞后性,使其对未来经济走势发挥一个明显的导向功能。 针对这一问题,国内有学者通过CPI构造一个混合预期因子(包括工业增加值、货币供应量、利率及汇率的变化等),或从股票价格指数出发来研究对CPI的预期,但是还很少有学者对期货价格变动对CPI的影响进行实证研究。

然而CPI价格篮子中食品类所占的比重最大,占到CPI总量的%,其他各类商品也与消费者日常生活息息相关,价格上具有很大的联动反应。 因此能够有效地了解某一类商品的价格发现功能对CPI的预期也会有很大的帮助。

基于此,本文拟。

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